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基金经理应以景气度趋势投资为核心理念

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□银华基金李小星

该行业的基金经理相对神秘。有观点认为,基金经理的才能决定了他的表现,这一刻是一闪,高位逃脱,低位是低谷。作者不同意基金经理需要人才的事实,并相信天堂和地球的回报。我见过长期认真,勤奋的杰出基金经理。

您是否正在摸索调查终端需求?您是否单独查看过一份报告?您是否审查了每笔交易的收益和损失?每个人都不是完美的。每个人都有很多缺点,但是每天他们都会进步一点,他们每年都会看到更好的自我。尤其是在资产管理行业中,每一个进步点都是通过发现自己的缺点来实现的。今天的伤疤将是明天的盔甲,为了最终打败市场,错误将越来越少。

请记住,我刚来银华参加第一次上午会议。在大会议室里,我公开演讲并口吃,甚至无法发表自己的评论。我仍然感谢我作为研究员遇到的每位基金经理。毫无保留的教学和客观理性的宽容使我逐渐了解了这个市场。我也希望继承这一传统。

作为投资组合经理,您需要对自己诚实,并清楚了解自己的优缺点。作者是一位基金经理,是新兴行业和中小型企业的入门者。当他第一次管理投资组合时,他并不害怕老虎。他不考虑投资组合的平衡,并且倾向于“自下而上”地挑选股票。每当问到如何管理该组合时,嘴角都会稍微上升,并自信地说:“难道找不到30只可以在市场上赚钱的股票吗?”但是经过多年的市场回暖,我终于了解了市场。在中长期管理投资组合中,投资组合经理不能有明显的缺点。技巧可以在一年,两年甚至三年内生效,但从长远来看,缺点最终会暴露出来,市场将向您学习。

随着管理规模的扩大,为了保护持有人的长期利益,我们建立了一支以行业专家为基础的基金经理团队,以完成对消费,新兴,价值和中小型企业的深度覆盖。大小。尽管劳动力成本很高,但我们认为将资源投入团队研发能力的建设是长期正确的事情,不应太在意短期成本和收益。

在投资方式上,我们以趋势投资的趋势为核心概念:首先选择具有中长期趋势的行业,然后在这些行业中选择具有较高增长率的公司,然后选择评估来自这些公司。标准的价值,最后希望这些选定的目标与市场有一些根本的期望差异。在过去的几年中,我们的方法论在不同的市场风格中都取得了不错的成绩。在2015-2016年,我们将重新分配新兴行业中小型公司的成长存量;在2017-2019年,我们将重新匹配具有大市值的消费行业领先股票。

资产组合经理的最佳促销材料是资产净值图表。我们会讲漂亮的投资方法和动员的投资概念,但这只是说服持有人购买基金的理由,而不是说服持有人的理由。真实货币的收入。我们已经将巡回演出的时间压缩到了不到10%,并且将来会继续压缩,希望将时间放在可以真正为所有者带来收益的地方。真正给持有人带来好处的是管理团队每天需要花费多长时间投资于研究。加深对行业和市场的了解需要花费数万个小时吗?我们可以客观合理地对待每项投资吗?我们当然不是市场上最有才能的团队,但我们希望它会成为市场上最困难的团队,每天都有一点进步,并且总会有滴滴涕。我相信日常工作的每一点都会反映在合并后的净资产图表中。

基金经理要为信任他的持有人赚钱。这是不负责任的基本要求和责任。提交人的大部分资产也购买了自己的资金,并且直到现在还从未赎回过,希望与持有人一起享受收益。我希望,多年以后,我们基金的净资产曲线可以帮助基金持有人实现人生中的一些小目标,并实现这一旅程的命运。

(编辑:张明江)

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