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谢亚轩:韩国资金对人民币证券资产的配置情况

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1。中国资本市场可能是韩国基金海外投资的重要投资之一。但从实际情况看,韩国对中国或人民币资产的配置并不高,未来还有很大的增长空间。韩国央行的外汇储备结构是不可知的。我们正在从韩国国际投资头寸表中查看韩国私营部门对中国和人民币资产的配置情况。从韩国海外证券投资的国别情况来看,中国的排名明显较低,仅为149亿美元,占总资产的3.3%,较2007年14%的高点有所下降。到目前为止,2016年“萨德入朝”等事件都产生了重大负面影响。相比之下,2007年之后,韩国私营部门在美国和欧盟的证券投资明显加快。

2。从货币结构看,近年来,韩国私营部门对海外证券的投资呈现出一定的分散配置趋势,但目前美元资产仍是最大的单一货币,占67%,人民币资产占67%。这一比率不到2%,与韩国央行公布的外汇储备资产的货币结构相似(2016年至2018年,外汇储备中的美元资产稳定在70%左右)。此外,我们还发现,香港元的证券资产比重从2007的2.2%下降到2.2%。这一比例的下降基本上被美国元和欧元所取代,如果人民币将来能够被提升到香港的历史。与这个水平相比,这将给中国资本市场带来1000多亿美元的资本流入。然而,目前韩国资本仍难以对中国资本市场产生足够的影响。

3月和8月,中国外汇市场供求状况略有改善。在美元兑人民币汇率已经超过“ 7”,人民币汇率指数创四年新低的背景下,外汇供求形势保持稳定甚至略有下降。比七月有改进之处,其中汇率的进一步显着增长是主要原因。代表外汇零售市场的银行出现逆差378亿元,与7月相比,逆差减少了45亿元。其中,银行自身外汇结算和销售逆差148亿元;银行结售汇结算量230亿元,逆差规模继续缩小53亿元。特别是,8月份的汇率继续反弹6个百分点至73%,为去年最高。同时,汇率稳定在69%,汇率再次升至高于汇率之上。预计市场汇率将保持稳定。这也成为本月买卖数据利润率略有改善的主要原因。 8月,中央银行外汇结余变更为-84百万元。央行并未按照我们的预期直接干预外汇市场。从八月到现在,反周期因素和间接工具(例如发行离岸中央票据)仍然是首选。 8月末,中央银行官方外汇储备余额为3.1万亿美元,比上月增加35亿美元。根据我们的计算,本月的汇率转换因子是负贡献。外汇储备规模的增加主要受到资产价格下跌的影响,例如美国债券收益率。支持。

四,土地储备方面,8月份A股外资净额略增132亿元。在债券方面,8月海外机构增加人民币债券持有量119亿元。持有量的增加继续下降。国债177亿元,政治债券52亿元,银行同业存款154亿元。 8月份平均142个基点的价差创下了今年的新高,但是贬值因素仍然给外国买家购买债券(尤其是购买银行间债券)带来了明显的问题。总体而言,负面影响仍然是,我们认为8月份的数据应被视为“干扰”,而不是趋势。预计未来几个月外资将继续增加人民币债券的持有量。

(文章来源:轩Yan全球宏)

(编辑:DF064)